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疫情对无缝钢管产业链上下游的影响及不利层面

信息来源:www.sxthy.com | 发布时间:2020年06月08日

  疫情对无缝钢管产业链上下游的不确定性影响均有所体现,后期来看利好层面小于不利层面。随着淡季的临近,生产需求降温,去库存情况不佳并有望累库,而当前供给旺盛,后期钢材价格恐有回落。当前基差偏低,卖出套保需求有望体现,此外利润回落,炉料也将受到传导压制。

  一、供给高负荷,库存压力仍显著

  在疫情影响基本出清后,无缝钢管钢厂生产始终维持较高负荷,全国开工持续处于高位,近期利润有所回落但产量仍增,5月下旬粗钢日均产量预估环比上升7%,整体供给氛围仍偏暖,后期唐山限产,目前对高炉影响没有体现,而南方地区梅雨季节生产淡季当前也还未体现,整体产量供给仍延续上升状态。数据方面,Mysteel调研247家钢厂高炉开工率91.02%,环比上周持平,同比去年同期增0.26%;高炉炼铁产能利用率91.90%,环比增0.53%,同比增1.39%;日均铁水产量244.63万吨,环比增1.40万吨,同比增3.70万吨。163家钢厂高炉开工率70.44%,环比上周降0.14%,产能利用率79.34%,降0.23%,剔除淘汰产能的利用率为86.37%,较去年同期降0.15%。

  库存方面,无缝钢管回落幅度继续收窄,上游钢厂库存反有增加趋势,厂库螺纹284万吨,社库降幅收窄,35城螺纹社会库。

疫情对无缝钢管产业链上下游的影响及不利层面

  二、成本支撑有望降温,全球需求环境利好阶段性近尾

  外矿发货仍处淡季,巴西澳洲进口均受到事件性影响,当前库存降幅收窄仍处低位,铁矿石在普遍不被看好的背景下,大幅上涨,成本上支撑钢材价格。但下半年全球矿石供给仍有望修复(达成全年目标),而下游需求后期走淡,供需环境转换有望走弱。煤炭供应环境当前仍旺盛,焦化利润高企,开工延续高位。

  炉料库存方面,铁矿石港口库存续降(1.07亿),无缝钢管钢厂可用天数23,合理偏紧,关注回升拐点。焦炭(1958,-1.50,-0.08%)上游库存回落(独立焦化100家52.36万吨,高于去年同期),中下游库存持稳(港口341.05万吨,钢厂462.81万吨,总库存水平中位偏高)。焦煤(1193,26.00,2.23%)中下游库存回升处合理偏高区域(港口504万吨,钢厂787.34万吨,焦化厂711.06万吨)。炉料供给整体仍暖,库存健康,后期受下游需求限制,盘面面临压力(基差转负),从而对钢材成本支撑也有望降温。

  无缝钢管终端需求方面,5月份PMI指数回落至50.6%,同比降0.2%,官方钢铁行业PMI为50.9%,回升5%。国内密集批复和推进大型基建项目,“两会”政府报告也提出重点支持“两新一重”建设,在内需拉动下,前期钢铁市场供需两端回升。但地产数据仍不佳,房地产开发投资完成额度、购置土地面积、新开工面积、销售面积,累计同比继续下滑(幅度有所收窄)。新基建仍将是上半年亮点,财政投入上半年基本体现,并提振钢价,后期刺激钢材实际需求仍不宜过度乐观。全球系统性反弹延续,但疫情发展仍有不确定性,海外复工下卷螺差修复体现。